观点 | 纯碱:低库存和增产预期间的博弈或接近尾声
发布日期:2024-06-02 02:19    点击次数:136

(原标题:观点 | 纯碱:低库存和增产预期间的博弈或接近尾声)

观点:供给端、目前纯碱的产量和开工率处于近四年同期偏高为主,而需求端看,随着楼市出台一些列政策使得玻璃需求预期出现好转,目前玻璃日熔量呈现走高态势,周度的库存方面看,目前纯碱厂家的库存再次刷出历史低位,本期仍以较大的去库速度进行,而另一方面远兴能源的投产顺利消息不断,金山化工也有复产计划使得近期纯碱资金博弈较为剧烈,但往后看,纯碱的低库存问题毫不疑问大概率会被远兴投产解决,只是时间节点问题,故远端纯碱价格承压确定性相对比较高。

1.库存连续11周下降,再度刷新最低记录!

其实今年纯碱价格大起大落,但纯碱厂家的库存都不是特别高,即使在高峰值也仅有50万吨附近,相对往年的峰值低很多,但自今年5月中旬往后,纯碱的的价格出现大幅回落处于低位徘徊时,低库存问题受到市场关注,随着库存的略微减少,纯碱的价格出现了大幅拉涨,甚至09合约上演了逼仓行情。据隆众资讯,截至9月7日,本周国内纯碱厂家总库存12.47万吨,环比减少1.66万吨,下降11.75%,同比下降71.62%。纯碱厂家库存已连续下滑11周,当前库存再刷历史最低纪录。

来源:东证繁微

2. 开工率产量高位回落,玻璃日熔量上行明显!

今年的纯碱的开工率和产量的一直是处于近几年的高位水平,但从6月中旬往后我们已经发现开工率和产量已经从高位松动,出现震荡回落态势,最新数据开工率和产量数据显示,开工率和产量环比均出现回落,截至9月7日,周内纯碱整体开工率78.5%,环比下降3.46%。周内纯碱产量55.28万吨,环比下降2.89%。而需求端来看,随着楼市出台一些列利好政策下,使得玻璃需求预期出现好转,目前玻璃日容量呈现走高态势,日熔量来到17万吨附近。

来源:东证繁微

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3.虽然纯碱现实确实强劲,但预期很弱!

尽管我们看到纯碱当前的消费尚可,企业库存非常低,仅有几天的库存,但同时也不得不承认,远兴能源的纯碱产能已经在释放了,一期的第二条生产线已经投料试车,年内四条线全部投产,产能逐步释放。所以我们看到随着远兴产能的投产随着时间产能的释放,纯碱低库存问题会解决,这一块可能会压制盘面走势,尤其是元月合约确定性会更高。